【精品】基本面力抗基期偏高与筹码面变数 台股将维持大箱型整理

战术题目R e s e a r c h D e p t . 1 2010 年 2 月 22 日 基面力 反一般的期 高凿侧变量 台股將維持大箱型整理 201 0/02/22 資 金 動 能 封 頂 M1 b 數 據 到 頂 回 跌 對 股 市 的 動 能 增 長 不 利 , 因 為 貨 幣 供 給 的 基 期問 題, 比 央 行 對 貨 幣 控 制 數 量 對 股 市 的 影 響 還 要 直 接。 1 988 年 之後 台 股 資 金 行 結 束 後, 至 少 都 曾 有 2 成 的 跌 幅, 因 此 台 股 201 0H1的 修 正 幅 度, 如 果 單 從 M1 B 的 歷 史 經 驗 來 看, 將 也 可 能 回 測 6800點 以 下 。 中 長 線 而 言 , 因 各 國 央 行 都 積 極 打 壓 熱 錢 , 但 卻 都 以 穩定 中 求 成 長 的 目 標 , 兼 顧 通 膨 與 經 濟 成 長 , 資 金 行 情 或 許 降 溫 方法 不 會 像 過 去 般 驟 降 。 此 外 兩 岸 政 治 狀 況 續 緩 和 , 國 人 海 外 資 金大 量 匯 回 趨 勢 不 變 , 加 上 海 外 投 資 風 險 再 起 , 台 幣 處 於 低 估 狀 況等 , 這 些 資 金 面 趨 勢 都 可 望 繼 續 挹 注 台 股 中 長 線 動 能 。 國 際 環 境 詭 變 市 場 多 對 非 經 營 面 的 總 體 環 境 感 到 憂 慮 , 包 括 歐 巴 馬 政 府 對 金 融改 革 的 積 極 態 度 、 歐 洲 PIIGS 國 家 債 信 問 題 發 展 、 各 國 央 行 特 別是 中 國 央 行 政 策 工 具 退 場 的 進 度 等 , 都 牽 動 全 球 資 金 潮 移 動 的 支座 , 其 中 美 元 、 日 圓 兩 種 利 差 交 易 主 要 貨 幣 同 向 變 動 , 顯 然 現 階段 全 球 資 金 移 動 潮 仍 擔 憂 歐 元 區 危 機 何 時 落 幕 。 短 線 嚴 防 籌 碼 另 波 鬆 動 中 長 線 融 資 餘 額 籌 碼 混 亂 狀 態 並 不 如 市 場 悲 觀 , 籌 碼 面 重 點 反 而該 放 在 去 年 漲 幅 基 期 過 高 , 內 外 資 獲 利 了 結 的 賣 壓 上 。 但 短 線 宜注 意 本 波 段 融 資 維 持 率 已 跌 破 波 段 新 低 , 因 短 線 仍 存 在 下 降 趨勢, 在 美 國、 中 國 股 市 正 式 確 立 低 點 之 前, 操 作 方 式 仍 建 議 謹 慎 。 靜 待 台 股 中 期 低 點 浮 現 時 機 各 電 子 次 產 業 龍 頭 皆 同 步 看 好 今 年 科 技 產 業 持 續 復 甦 , 但2009Q4、 201 0Q1 亞 洲 各 地 GDP 表 現 同 步 亮 麗, 主 係 前 一 年 度 基期 過 低 所 致 , 但 也 因 為 基 期 轉 高 , 國 內 電 子 類 股 股 價 利 多 逐 漸 頓化 , 市 場 也 開 始 針 對 產 能 與 庫 存 增 加 產 生 疑 慮 。 基 本 上 先 前 電 子龍 頭 法 說 會 內 容 不 太 差 , 但 股 價 實 現 法 說 會 必 跌 魔 咒 , 股 市 目 前為 止 也 已 修 相 當 幅 度 , …

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